A queda na Rentabilidade dos Investimentos de Renda
Fixa fez crescer o apelo de produtos nos quais não há cobrança de Imposto
de Renda. O benefício tributário, mesmo que mínimo, faz diferença na Rentabilidade da Carteira de Renda
Fixa no Longo prazo e o investidor já percebeu isso.
Para se ter uma ideia do aumento da Demanda dos
investidores e também da Oferta no Varejopor parte dos bancos, o
número de clientes que têm até R$ 5 mil em Letras de Crédito Imobiliário (LCI),
por exemplo, passou de 62 em 2011 para 863 neste ano.
"Sem dúvida, com a queda da Selic, as pessoas
que estavam acostumadas a rendimentos altos na Renda Fixa ficaram
mais preocupadas. Aumentou a procura pelo serviço de consultoria, na busca por
melhor rendimento e até para entender como o lado fiscal pode ajudar
nisso", disse o estrategista de gestão patrimonial da Rio Bravo
Investimentos, Beto Domenici.
As LCIs e as Letras de Crédito do Agronegócio
(LCAs) são títulos que representam a dívida do banco com o investidor. São
produtos muito parecidos com os Certificados de Depósitos Bancários (CDBs), o
que também tem contribuído para o interesse maior dos investidores, já que são
aplicações mais conhecidas. A diferença é que, nas LCIs e LCAs, o banco utiliza
o dinheiro captado
para créditos direcionados, no setor imobiliário e rural,
respectivamente.
"Até para proteger o poder de compra, os
investidores terão de incluir na cesta de Renda Fixaessas produtos com
isenção", afirmou Domenici.
Mas a principal vantagem das LCIs e LCAs sobre os
CDBs é a isenção de impostos. O diretor de negócios imobiliários do Santander,
José Roberto Machado, disse que o banco paga entre 85% e 92% do CDI nesse tipo
de aplicação. "Para uma taxa de 90% do CDI, seria preciso conseguir mais
que 100% no CDB para os Investimentos serem equivalentes,
considerando um IR de 20%", calcula.
O diretor de private bank do Banco do Brasil,
Rogério Lot, faz um cálculo cuja diferença é ainda maior. Para o IR de 22,5% no
CDB, seria preciso conseguir uma taxa de 104% do CDI para ser equivalente ao
rendimento de 80% do CDI em uma LCA. "A isenção constitui um grande
atrativo. Felizmente para a movimentação do mercado financeiro e
de crédito do País, as pessoas vão ter de diversificar a Carteira e
incluir produtos alternativos", comentou Lot.
Oferta maior
A movimentação do mercado de títulos de Renda
Fixa se explica não somente pela Demandamaior do investidor, mas
também pela maior Oferta por parte dos bancos. O Santander oferecia
LCIs somente no private bank até o ano passado. O BB, que há tempos atua com LCAs,
recentemente ampliou a Carteira de crédito imobiliário e começará a
oferecer LCIs até o fim do ano. A Caixa Econômica Federal, que atua em LCIs, em
outubro lançará LCAs.
"Apesar de o juro estar caindo, a Rentabilidade vai
continuar interessante comparativamente a outros produtos de renda fixa.
Acreditamos que o crédito imobiliário vai continuar crescendo e os dois
produtos têm capacidade de Expansão muito grande", afirma o
vice-presidente de finanças da Caixa, Márcio Percival.
Risco
Especialistas dizem que o Risco de ambos
os títulos de Renda Fixa recai
sobre a instituição financeira que está emitindo as letras. Ou seja, no
vencimento, o investidor precisa confiar que o banco terá caixa para devolver o
dinheiro que havia captado.
A Liquidez também interfere no Risco e
no retorno. Algumas instituições oferecem LCIs comLiquidez diária, mas
pagam um porcentual menor do CDI. Em geral, as instituições trabalham com
faixas de resgate de 60 dias a dois anos.
Apesar de não serem Investimentos em
renda fixa, os fundos imobiliários também têm atraído investidores que buscam
aplicações com isenção fiscal. Foram lançados 20 fundos em 12 meses e o volume,
que era de R$ 89,28 milhões em agosto de 2011, passou para R$ 193,65 milhões em
agosto desse ano.
O Índice de Fundos Imobiliários, lançado em
setembro, hoje conta com 44 fundos. Entre 30 de dezembro de 2010 e 31 de
agosto, acumulava alta de 50,6%. As cotas podem ser compradas por meio de uma
corretora.
"O fundo imobiliário clássico compra imóveis
para alugar, mas há diversos tipos. A partir de agora, virão para o mercado
coisas boas, médias e ruins. O produto é interessante. O importante será fazer
a seleção de tudo isso", disse Domenici.
Fonte: Estadão
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